保险巨头的中国经

AIG、安联、ING、AEGON…….这些在国际保险圈内名声显赫的大佬们，眼下，却正受累或深陷于全球金融风暴的泥潭而处境微妙。

随着2008年第四季度业绩报告和年报的陆续公布，这些保险巨头们或悲或哀的命运又一次暴露于公众和投资者前面。

不过，在哀鸿遍野之中，巨头们对中国保险市场依然情有独钟，而且，感情正在越来越深。　

业绩报告中的黑色风景线

陆续公布的季度或是年度业绩报告中，巨亏成为各家保险巨头们厚厚报告中一道最醒目的黑色风景线。

3月2日，美国国际集团（AIG）宣布，2008年第四财季净亏损617亿美元，合每股亏损22.95美元。而这个业绩在上年同期的数字是净亏损53亿美元,合每股亏损2.08美元。AIG当季的亏损额创下了美国上市公司有史以来最大的财季亏损纪录。

显然，AIG的亏损漏洞已经演变成一个无底窟窿。去年9月以来,美国政府已经先后3次修改了对AIG救助计划，向AIG提供了总计1525亿美元的资金援助——包括美联储提供的600亿美元信贷额度，美国政府提供的400亿美元注资以及525亿美元购买AIG持有或担保的抵押贷款证券。

在这场席卷全球的金融风暴中，几乎没有幸免者。在过去的12个月里，美国标准普尔指数中的人寿保险业指数已经下跌了61％。据美国寿险业协会估计，包括大都会人寿及保德信人寿在内的几家寿险公司，共持有1万亿美元公司债。巴克莱分析师Eric Berg曾指出，公司债违约将导致美国寿险公司产生比次级房贷、准优级及商业不动产抵押贷款更为严重的亏损。随着衰退加剧，公司债违约情况今年预计将大幅增加。

当然，倒霉的不光是美国保险公司，在北美其他地区或者欧洲的保险巨头们也频爆巨量亏损。加拿大三大人寿保险集团宏利金融、Great-West Lifeco及永明人寿，在2月12日公布的2008年四季度业绩也是不出意料地令人失望。加拿大最大保险集团宏利2008四季度亏损15.33亿美元；第二大的Great-West亏损7.43亿美元；第三大的永明，盈利跌77％至1.06亿美元，并准备削减最多750个职位，市场预计，这3家集团的投资亏损将继续上升。

在欧洲，欧洲最大保险商德国安联保险公司在2月26日宣布,因去年年末出售德累斯顿银行遇阻,去年第四季度公司净亏损达31.1亿欧元（约合39亿美元）。公司表示将通过削减2008年分红来保存银行实力,派发的股息将由2007年的每股5.50欧元,削减为每股3.50欧元。

荷兰ING集团，这一金融航母在2008年度的亏损高达10.2亿美元，公司在金融危机下面临着主将换人、公司裁员、开支节减、减少F1冠名赞助、政府金援、企业重组等被动应急措施。

英国最大保险商英杰华在3月5日公布其2008年净亏损达9.15亿英镑（约合13亿美元），此前它还公布其持有企业债券的“重大未实现损失”。

根据《财富》杂志(Fortune)统计，从总营业收入来看，2008年全球前五大上市保险公司分别为法国安盛(AXA)、意大利ASSICURAZIONI GENERALI、英杰华(AVIVA )、英国保诚(PRUDENTIAL)、荷兰全球(AEGON)。就某种意义而言，次贷引发的金融危机也让2008年的全球保险公司大佬们的座位号来了一次重新排序。

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止损救援进行时　

3月2日，美国国际集团(AIG)及其亚洲子公司友邦保险有限公司(友邦保险)向外界发布声明称：“AIG将友邦保险定为独立营运机构，将被分置于特定目的投资机构之下脱离AIG。”这一措施被认为将有利于友邦保险在中国和亚洲的长期发展。

AIG主席兼行政总裁爱德华·李迪表示，“鉴于友邦保险及美国人寿在我们向美国政府还款承诺中的重要性，我们认为这次重组是保持这些业务价值的最佳选择，并能进一步提升他们的业务。”

友邦保险总裁麦智信认为，“友邦保险脱离AIG，对友邦保险而言是一个重大的发展，并将巩固我们作为亚洲翘楚企业的地位。”

AIG同时表示，集团计划将友邦保险及美国人寿的股权注入特定目的投资机构，以交换特定机构的优先及普通权益。这将使纽约联邦储备银行(FRBNY)获得优先权益以作为偿还部分的FRBNY融资安排。优先权益的数额将为友邦保险及美国人寿公平市值的一定百分比，该公平市值以FRBNY可接受的估值为基础。AIG将继续持有特定机构的普通权益。这些交易将减少AIG的债项及利息持有成本，同时使AIG得以继续受益于持有的特定机构的普通权益。直至出售前，友邦保险将继续为AIG的全资附属机构，并综合于AIG的财务报表中。

如果说AIG忍痛割舍友邦是走投无路时候的无奈之举的话，那其他一些巨头们此时的非常策略就算得上是聪明做法。

换人、收缩相关地区业务，正是目前荷兰ING正在进行的止损方法。ING表示，2009年将计划缩减10亿欧元的费用，其中35％通过裁员减少开支。按照ING的计划，目前ING全球员工有13万，今年大概将裁员7000人。“对于我们在极度艰难的环境下取得的业绩，我很自然地感到失望。我们认为有必要采取进一步的行动降低风险和减少开支。”ING候任董事局主席兼首席执行官杨·霍曼Jan Hommen称。

几周之前，ING集团宣布,鉴于过去几个月市场情况的特殊发展以及个人原因，陶曼特先生正式从集团董事会辞职。他将出任集团顾问,直至2009年8月1日退休。ING集团的监督委员会主席Jan Hommen将出任首席执行官一职,此任命还有待于2009年4月27日举行的股东年会通过。

另一家欧洲保险巨头——荷兰全球人寿保险国际公司（AEGON）宣布，正考虑使用荷兰政府设立的200亿欧元基金支持旗下的金融机构。并有消息称AEGON委托财务顾问公司JP摩根出售在台的投资事业全球人寿，开价新台币40亿元，接触对象包括金控、寿险公司，现已与特定对象签订保密协议。

2月20日，英国保诚保险也宣布，以象征性的新台币1元的价格，向台湾第四大保险公司——台湾中国人寿(China Life Insurance)出售其台湾保险代理人网络及保单债务。作为交易的一部分，保诚保险将会以4500万英镑（合6500万美元）购买台湾中国人寿 9.95%的股权。相关报道称，根据财务实力的关键衡量标准——欧盟保险会计指导原则(European Union’s Insurance Group Directive)，该交易使保诚的资本金增加了8亿英镑，并且提升了保诚在即将来临的保险业剧变中发挥积极作用的能力。　

危机中的抄底者

和此番金融危机发源地美国相比，一些损失基本在预料之中的保险公司开始伺机抄底。

2008年10月下旬，安联决定投资25亿美元，投资美国最大金融服务公司之一的哈特福德金融服务集团。

对此，安联保险有关负责人表示：“对于安联来说，投资哈特福德是一项非常有吸引力的项目。”

据了解，安联保险将以每股31美元、总计7.5亿美元购买可转换成普通股的优先股，并以17.5亿美元购买低级次级公司债券的10%。这些债券可在发布10年后由哈特福德以票面价格赎回。若股东同意，安联保险还将获得以每股25.32美元的价格购买17.5亿普通股票的许可。

虽然金融危机影响了德国保险公司的净资产收益率,安联保险、慕尼黑再保险等保险业巨头由于金融市场动荡,2008年的盈利预计无法达到预期，但金融危机对德国保险公司的融资影响有限,德国保险业稳定并且未面临风险。根据德国保险行业协会公布的信息显示,拥有德国保险市场95%份额的保险公司2008年的保费增长较2007年相比增加1.5%,保费收入达到1653亿欧元。

标准普尔在一份评级报告中曾表示，在目前不利的金融市场和经济状况下，安联集团资本金充足，营运利润继续保持良好，具有应对市场变化的能力。标准普尔同时表示，安联集团有能力在2009年底成功完成德累斯顿银行向德国商业银行的出售，其强势的竞争地位是另一个支持因素。

除了德国安联之外，加拿大宏利、法国安盛、英国保诚等在此番金融风暴中受损相对较轻的巨头们，显然都不愿意失去逢低吸纳，扩展规模的好机会。于是，在最近的AIG出售友邦的潜在买家名单中，上述3家欧洲保险商跃然其中。

有分析师表示，亚洲寿险公司所面临的增长机遇是前所未有的。其中的“大奖”就是处于困境的美国国际集团(AIG)将出售的100亿美元亚洲寿险资产。

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中国业务，不退反进　

“安联将继续巩固其在外资保险公司之中的领先地位，同时努力成为中国保险市场中的佼佼者。为了实现这一目标，我们正继续努力加强扩大公司渠道，进行全国性的机构拓展以及产品组合的优化。”作为德国安联集团三大核心成长市场之一，安联方面在给《财富时报》记者的相关回复邮件中这样描述其未来在中国市场的目标。

作为最早一批进入中国的外资寿险公司，中德安联成立已经10年。尤其在最近几年中，安联在中国市场的动静有目共睹。在2008年中国合资保险公司保费收入比较中，安联产险公司业务保持其第五位的排名，寿险业务则上升位列第四。

近期，中德安联人寿保险有限公司将在江苏无锡建立全国集中运营中心，首期投资将超过5000万元。新集运中心预计在2009年第三季度开业。中德安联首席运营官夏博恩先生介绍：“中德安联新运营中心将向个人和企业客户提供包括新业务、理赔、保单及客户服务、投诉处理等全方位运营业务。我们现代化的呼叫中心也将支持所有业务线和销售渠道。”

而中国保监会最新的统计显示，目前，共有15个国家和地区的51家外资保险公司在中国设立了195个营业机构。

就在去年下半年，新一轮“增资潮”在外资公司中掀起：太平洋安泰人寿资本金从7亿元增加到8亿元，信诚人寿从18.2亿元增至19.8亿元，光大永明从9亿元增至12亿元。不久前，金盛人寿和中英人寿也分别增资2亿元和2.35亿元。

而对很多开始在中国市场深耕的外资保险保险公司来说，尽管母公司深受金融危机影响，但各家对中国市场的发展一切照旧。荷兰国际集团(ING)一直计划整合两家合资寿险公司，也得到了监管部门的支持。同时，ING肯定仍打算增持北京银行股权，从16.07%加至19.99%。就在不久前，有消息还称，荷兰ING旗下房地产子公司正在募集投资中国的7.5亿美元基金,计划将在近期推出。

信诚人寿首席执行官陈嘉虎认为2009年对保险公司增员将是一个很好的契机。一些人将面临失业，保险很有可能成为他们职业的一种选择。陈嘉虎对媒体表示，2009年是信诚人寿扩充之年，特别在营销团队，该公司希望增加2.5万到3万个代理人，这个数字接近往年的两倍。

法国保险商安盛(AXA S.A.)在华的合资保险公司——金盛人寿认为，全球金融危机为该公司加快在华发展步伐提供了良机。其总裁兼首席执行长Jamie McCarry提出，金盛人寿的目标是到2012年的未来几年里维持较快的保费增长，从中国日益增加的富裕人口和尚不成熟的本地保险市场中寻找机会。他补充说，实际上公司将这场危机视为一个良机，因为客户仍需要储蓄，仍需要规避金融风险，需要寻求资产管理解决方案，客户可能比以往任何时候都更需要高品质的金融咨询服务。“金盛人寿将把精力主要放在依靠自身力量实现增长上面。如果有任何有助于加快公司在华发展的合适收购机会出现，公司自然会加以注意。”