摩根士丹利的回归

很少有公司像摩根士丹利(Morgan Stanley)这样信奉旧华尔街模式，而且还做的相当出色。

 

金融危机爆发以来，市场普遍预计主宰经济热潮时期的华尔街交易员文化可能会让步给一种波动性明显较少的业务：相对单调的承销股票和债券以及为公司收购提供咨询的业务。

 

摩根士丹利似乎正在引领这一转型之路。摩根士丹利将全公司杠杆比例从金融危机之前的32倍下调到现在的11倍左右，并将原先1万亿美元的资产负债表削减至略高于6,000亿美元。该公司甚至考虑过将旗下最大的自营交易部门分拆或是向外部投资者开放的想法，但一些人士暗示此举至少有部分目的是为了逃避政府问题资产救助计划(TARP)附带的控制措施。

 

一些人士开始质疑这一策略。摩根士丹利第一财季出现亏损，而高盛集团(Goldman Sachs Group)和摩根大通(J.P. Morgan Chase)则在交易收益的推动下获得大笔利润。看起来，如果不敢在好转中的市场冒险，那通常就只能落后于敢于冒险的他人。

 

接着，通往避险模式的道路上发生了有趣的事。无论摩根士丹利此举是否标志着一场公司的持续转型，有件事似乎很明显──摩根士丹利在旧模式业务中表现相当不错。

 

Dealogic的数据显示，按照已宣布的提供咨询服务的并购交易规模对投资银行进行排名，摩根士丹利此前在美国和全球分别排名第九和第十位，但今年以来已经上升到了第二位。截至5月18日，摩根士丹利在全球和美国的咨询交易规模分别达到了2,420亿美元和1,710亿美元。更令人印象深刻的是以美元计算交易金额的飙升。摩根士丹利在全球和美国提供咨询的交易规模分别飙升了113%和185%。除了摩根士丹利，在排名前十的银行当中，Evercore Partners和美林(Bank of America Merrill Lynch)是仅有的能够实现咨询交易规模增长的其他两家银行。

 

截至去年5月19日，摩根士丹利在股票和股权相关承销方面排名第八。今年大摩已经荣膺榜首，凭藉着并购交易咨询业务，摩根士丹利接手的交易金额飙升了191%。该公司为其他接受压力测试的银行承销了七笔交易，还有福特汽车(Ford Motor)的增发股票。摩根士丹利还承销了自己的股票与债券发行，以筹集资金偿还问题资产救助资金。