农行IPO进入倒计时

依据中国证监会此前公告，农行将于5月25日上IPO初审会。如果进展顺利，或于28日上发审会。香港《信报》援引未具名消息人士的话报导，农行将于6月9日或10日接受港交所上市聆讯。

 

按照农行此前透露的消息，农行IPO具体上市时间为7月中旬，计划以“A+H”形式发行总计不超过514亿股，占发行后总股本的16%。至于上市定价，依照其路演推介报告中的推荐定价1.5-2倍PB(市净率)计算，融资规模介乎260亿美元—300亿美元，预计将成为全球规模最大的IPO。

 

中国全国养老基金宣布将向该行投资达150亿元人民币。拥有7770亿元人民币的全国社会保障基金理事会是中国主要的全国养老基金，在该国大型国有上市银行中均有投资。根据中国的上市规则，社保基金也将自动获得农行计划在香港发行的H股中的10%，而无需支付额外费用。对于社保基金是否将获得农行在上海所发A股的10%，银行业监管机构、农行与社保基金均未能予以证实。

 

继社保基金之后，农行还将引入中石油作为其战略投资者。此外，有媒体援引消息人士的话称，中国人寿、宝钢，包括一些大型电信公司等都是农行IPO潜在的大型国有投资者。

 

 

农行是中国最后一家上市的大型商业银行，各家投行在过去两年展开游说，争取赢得利润丰厚的顾问合约。逾20家全球及国内银行对农行本周将要提交的《请求建议书》作出了响应。按资产规模衡量，农行是中国第三大银行，2009年实现利润650亿元人民币（合95亿美元），比上年增长26%。该行的分行网点数目（2.4万家）和顾客人数（3.5亿）都是中国最多的。“农行的资产负债表已得到大幅清理，每家银行都渴望参与这宗大规模IPO，”一名常驻香港的银行家表示。

 

最终，麦格理(Macquarie)和德意志银行(Deutsche Bank)被农行选中，协助其首次公开发行(IPO)工作。农行同时指定高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和摩根大通(JPMorgan)担任在港上市的簿记管理人，而中金公司(CICC)将提供协助。农行于今年四月开始与国内外银行展开具体商谈，正式启动了此次IPO进程。在发审会最终版本出台之前，对于具体发售股数、A股、H股分配比例以及发行价格的斟酌始终在推进当中，农行管理层也于半个月之前赴新加坡，与机构投资者、基金经理，包括当地的主权基金进行初步沟通。

 

自2006年以来，农行IPO一再被推迟，以便有时间改革其管理及资产负债状况。该行面向中国农村经济领域的不良贷款，对其资产负债表形成了拖累。

 

 

今年的资本市场上，银行上市融资、上市银行再融资一直是受人关注的热点。除了农行，中行、工行、建行的再融资也是这场融资热潮中的焦点。

 

在三家银行中，中国银行的融资方案最先出炉。今年年初，中行表示，将公开发行不超过人民币400亿元A股可转换公司债券方案。此外，在获得一般性授权后，中行董事会可单独或同时配发、发行或处理不超过其已发行A股或H股各自总面值20%的股份。截至一季度末，其资本充足率为11.09%，较上季末下降0.05个百分点。

 

中国工商银行随后对外透露了其融资方案。当时工行领导层对外表示，工行拟在A股市场公开发行不超过250亿元人民币A股可转债，并在H股市场发行不超过H股股本20%的股份。工行2010年一季报显示，截至3月末该行资本充足率为11.98%，接近11.5%的监管红线。根据该行三年资本规划，2010年其资本充足率和核心资本充足率的目标分别为12.4%和10.2%。将A股250亿元再融资方案敲定为可转债，实为有意降低对A股市场的冲击。

 

中国建设银行2010年一季报显示资本充足率为11.44%，较上年末下降0.26个百分点。今年4月30日，建行董事会通过了“A H”两地同时配股的再融资方案，比例拟为每10股配售不超过0.7股，筹资金额不超过750亿元。