谁杀死了绿诺科技

大连绿诺环境工程科技有限公司（简称“绿诺科技”）12月3日收到美国纳斯达克市场的退市通知，此时距离绿诺科技成功登陆纳斯达克还不到一年半。绿诺科技的上市公司身份如此短命的主要是因为美国一家名为浑水（Muddy Waters）的公司的一份研究报告。

 

在纳斯达克给出的退市理由主要有三点：.绿诺科技递交的2008财年、2009财年和2010年初至今的财务报告存在虚假陈述；合同造假；未能满足纳斯达克“就浑水公司质疑事件披露附加信息”的要求。实际上前两点关键的理由正是浑水公司那份研究报告的主要内容。

 

浑水公司11月10日发布了一份研究报告，公开质疑绿诺科技存在欺诈行为，其中包括夸大营业额、虚报客户及合同、管理层挪用公款等。该报告称绿诺科技公布的2009年1.93亿美元的营收实际只有1500万美元，而且管理层挪用了数千万美元的公款，其中包括350万美元在美国Orange county购买奢华房产。另外，浑水公司还质疑绿诺虚构合同，夸大客户量。浑水公司称访问了9家客户，其中5家否认购买了绿诺的产品，其中包括宝钢、莱钢、重钢、粤裕丰钢铁等。而根据绿诺的财报，仅说粤裕丰的合同额就高达1270万美元。

 

11月9日绿诺科技的股价报收于15.52美元，11月10日浑水公司给出的目标价位为2.45美元，评级为“强力卖出”。随后绿诺科技的股价开始暴跌，直至11月17日早盘突然停牌。停止交易前的最后一笔成交价为6.08美元，当日跌幅高达14.97%。根据纳斯达克的退市通知，除非绿诺科技拿出令人信服的证据出来，否则该股票将在12月8日停止交易，并且将会向美国证监会申请将其摘牌。

 

绿诺科技成立于2003年，宣传材料中声称是专业从事废水处理、烟气脱硫脱硝、节能和资源循环利用等新产品的开发、制造、设备成套和工程安装的高新技术企业，是国内一流、专业功能齐全的大型节能和环保装备制造企业，在中国节能环保产业居重要地位。2006 年 11 月，绿诺与香港致富资本集团正式签订财务顾问协议，委托致富资本承担绿诺的上市顾问工作。2007年05月，完成美国路演。2007年10月，完成融资和反向收购，在美国 OTCBB 市场上市交易。2009年07月，成功转板NASDAQ市场。

 

可以说，浑水公司的一份报告直接杀死了绿诺科技。浑水公司自己声称公司的名称来自于一个汉语成语“浑水摸鱼”的英译“Muddy waters make it easy to catch fish.”，他们就是要抓住那些浑水摸鱼的“坏公司”。

 

浑水公司的负责人在接受《环球企业家》采访时称，绿诺科技这么快就被退市还是有些让他感到吃惊，他原本预期绿诺科技会努力挣扎一下。

 

该负责人表示，浑水公司成立的原因是由于他们注意到在美国市场中有一些人利用中国公司从事欺诈业务。这些欺诈行为也损害了中国的合法的在美国上市的公司，因为他们的行为吓跑了投资者，让他们远离所有的中国股票。“我们希望可以帮助曝光那些坏公司，让美国市场成为那些好的中国公司受欢迎的成长伙伴。”

 

浑水公司是一家盈利性机构，他们向投资者出售研究产品及服务。更重要的收入来自于，在发布看空的报告前，他们就已经在该股票上埋好了大量的空仓，待股价下跌后再平仓获利。截止到目前为止，浑水公司公开的研究报告只针对两家公司：绿诺科技和东方纸业。其中针对东方纸业的报告发布于今年6月份，同样导致该股暴跌。

 

浑水公司的负责人没有透露该公司的人事信息，但是有迹象表明，浑水公司可能是一个很小的可能只有几个人的公司，不过他们对中国非常了解。绿诺科技的报告的作者名为Carson C.Block，是浑水公司的研究主管。实际上Carson C.Block是个中国通，在上海有公司，同时经营多种业务。他还写过一本书，讲的是外国人如何在中国做生意。

 

绿诺科技被退市一事除了涉及该公司管理层外，还反映出中国公司通过反向并购在美国上市这种方式的诸多问题。据业内人士介绍，那些通过这种方式在美国上市的中国公司通常都是在一些小的中介机构的协助下完成的，而这些小中介机构本身就有很多问题。绿诺科技造假一事曝光之后，为绿诺科技做审计服务的美国Frazer Frost会计师事务所同样也受到调查。