汇丰：2011年全球市场的主要问题

2011年1月13日， 汇丰集团首席经济师简世勋 (Stephen King) 在《2011年环球经济展望》新闻简报会上表示资金流向及通胀将是2011年全球市场的主要问题，而新兴市场将于2011年继续带领世界经济增长。

 

汇丰预计美国2011年经济增长速度将会达到3.5%，其量化宽松货币政策将会削弱美元作为全球外汇储备货币的地位，亦将加剧全球在未来几年当金融不稳定的现象。美元继续贬值意味着中国所持有的美元外汇价值大幅缩水，也会促使金融危机风险从美国转移到中国。简世勋认为美国将全球贸易不平衡的现象归咎于人民币的估值不足是不对的。对于全球贸易不平衡来说，货币价值并不是唯一的决定要素，也不是最主要的决定要素。

 

未来10年到20年当中，美元将逐渐丧失储备货币的地位，最有可能长期替代货币将会是人民币，预计五年内中国三分之一的外贸额（主要是与新兴国家间的贸易往来）将以人民币结算，人民币届时将会成为全球贸易的三大货币之一。一个明显趋势将是西方国家的货币正在逐渐的疲软，而未来亚洲地区货币将明显走强。

 

简世勋认为2011年的全球的经济风险主要有三个：第一个问题就是债务问题，西方国家债务水平过高，会影响中国经济健康复苏，是西方经济体可能会陷入日本的滞胀的经济增长，即低通货膨胀率和去杠杆化；第二个问题是美国量宽政策导致过多的流动性涌入到新兴市场国家，增加新兴市场的通货膨胀率以及资产市场的泡沫的双重风险。第三个问题是中美汇率摩擦会诱发美国提高中国商品关税，再加上欧洲债务危机和美国经济二次探底对中国经济增长带来的下行风险，可能使得中国国内宏观货币收紧政策会出现了某种程度的中断，除非得到有力补救，否则2011年中国经济通胀的风险将会超出预期。

 

汇丰预计量化紧缩仍将是抑制通胀的主要手段。预计明年准备金率将上调超过200 个基点，信贷增长率将低于16%。适度加息将有利于稳定通胀预期，预计未来12 个月将有3 次25 个基点的加息。

汇丰认为尽管国内监管层最近实施了收缩流动性和增加食品供给等措施，但通胀至少在2011 年1 季度仍将居高不下。上半年，中国国内CPI通胀很可能会重新反弹到5%以上，甚至在个别月份可能会超过6%。中国政府将会应该加大收紧货币政策的力度，执行适度从紧的货币政策。汇丰大中华区首席经济师屈宏斌预计2011年全年新增贷款规模如果能够控制在6万亿到7万亿，会对通胀拉回到4%大有裨益。尽管紧缩政策将放缓新建投资项目。但10 万多个在建铁路和高速公路项目、1000万套保障性住房的后续投资以及仍具活力的消费信心，将使明年GDP 增长率维持在9% 左右。