亚洲的结构性主题

联合国指出三个二十一世纪影响全球的社会经济问题：全球暖化、全球恐怖主义与全球人口老化。在全球十个人口老化最急速的国家中，其中四个位于亚洲。瑞银Q-SERIES®的第二份报告《亚洲的结构性主题》(ASIAN STRUCTURAL THEMES)分析了人口老化对亚洲经济体系的影响，包括长远的本地生产总值增长、政府的财政状况、整体消费模式的转变，以及可能从中得益的行业及股票。

瑞银投资银行亚洲股票研究部主管JULIAN PICKSTONE指出：“我们相信，瑞银能够给予客户最大的支持，就是当他们面临投资抉择的时候，帮助他们分析最关键的问题所在。一般研究往往只是针对日常的变化，而忽略了宏观的情况。瑞银的《亚洲的结构性主题》(ASIAN STRUCTURAL THEMES) 研究系列正弥补了这方面的不足。人口老化比其它议题都来得重大，这对亚洲尤甚，正因为全球人口老化最急速的国家中有四个位于亚洲。我们的研究识别了哪些国家和公司将是长远的得益者和受害者。”

本报告的作者、瑞银投资银行产品经理SIMON SMILES解释道：“瑞银最新的报告探讨了亚洲的重大投资议题，并检视了人口老化对亚洲地区的实质影响。我们预计，劳动人口老化之程度，实在前所未见；它在未来廿五年给亚洲所带来的问题，也是我们未曾经历过的。人口老化最主要的后果，在于经济可能停滞不前，而劳动人口亦会缩减。对此我们挑选了九个适合投资的主题，并精选当中重要的股票；这些股票和行业虽然位处最可能受到人口老化拖累的国家，却又最可能从中得益。”

“我们根据人口结构，把亚洲的国家分为四个组别，这些国家的人口结构与其发展阶段密切相关。组别一包括柬埔寨、印度、巴基斯坦及菲律宾；组别二则有印度尼西亚、马来西亚和越南；组别三的国家是澳洲、中国、新西兰、斯里兰卡及泰国；而组别四有香港、日本、韩国和新加坡。在全球人口老化最急速的十个国家或地区中，预料组别四的国家均榜上有名。”SMILES补充。

他的结论是：“消费模式会改变，经济增长会放缓，政府财政将面临更大压力，整体投资模式也会出现变化。尽管劳动人口降低将会带来严重问题，但我们认为现时的股价并未全然反映出来。”

报告分析了以下多个适合投资的主题：人寿保险及资产管理、医疗开支、善终及殡仪服务、股票交易所、旅游、基建、退休人士投资，以及消费模式的转变。

SMILES指出：“我们的主要股票投资遍布亚洲不同国家，其中包括澳洲、马来西亚及新加坡的三只股票、两只中国股票，而在印度、日本、南韩和台湾则各有一只股票。”

“同是亚洲的新兴经济大国，中国和印度却呈现显著的差异。”SMILES续称：“在中国，出生率大幅下降，导致廉价劳动人口短缺，但中国的消费者已经步入中年，经济负增长及其对政府财政政策的影响，将于未来十年逐渐显现。反观印度仍有庞大的廉价劳动人口，根据联合国的预测，该国劳动人口与供养人口的比例会持续增加，这意味着印度经济将大大受惠于人口两极化的情况。”