美国救市能否成功

正方：危机终结第一步

美国政府无疑是救援行动的最大支持者。总统布什指出，这些举措有助于阻止危机从华尔街蔓延到整个国家，美联储已经向银行系统注入数千亿美元的资金，并与全球各大央行一起联手采取了降息措施，这应有助于解冻信贷市场，使贷款重新开始流动。虽然没有人想要的问题资产的定价仍是一个问题，但政府成为买家无疑有助于阻止恐慌情绪的蔓延，从而避免出现更多的大公司倒闭。

渣打银行驻上海经济学家王志浩和花旗银行亚洲区首席经济学家黄益平对美国的救援行动作出了肯定，认为美国政府的救市措施会对经济产生正面的促进作用。目前美国的危机主要是金融机构亏损、资产价格下跌、信贷收缩三重因素彼此间的恶性循环，政府注入流动性、维护资产价格、改善金融机构的资产负债情况对于解决危机和恢复市场信心都非常重要。但他们亦指出，到底需要多少资金或怎样的执行措施才能达到将美国经济拖出泥淖的目的仍是未知数。

无论如何，7000亿美元只是美国政府的初始行动，在接下来必定还要出台更多的配套举措。随着救市方案的完善、细化与危机高潮的过去，拯救美国经济的可能性也越来越大。

反方：治标不治本

“7000亿美元的救市计划会有什么作用呢？人们希望它能稳定金融市场、防止经济进入衰退。也许它可以做到前者，防止大金融机构破产，但是它不能刺激信贷增加，推动实体经济复苏。”独立经济学家谢国忠指出这一计划的根本问题之所在。

即便7000亿美元置换了金融机构资产负债表上的坏账，这些资金也难以通过借贷的途径流向实体经济。在房价下跌、财富缩水的时候，很难想象还有人愿意借钱消费。即便有人愿意这样做，银行也不会向其提供贷款，因为缺乏可靠的抵押品。谢国忠的判断是：“我不认为全球经济在衰退之后会很快重新提速。今后很长时间内投资者不会再向盎格鲁-撒克逊国家的人提供资金、供其消费。这场危机在人们脑海中的记忆不会很快褪去。”

信贷危机所造成的信贷紧缩对于大小公司而言同样是一场灾难。公司所能获得的短期贷款正在以令人担忧的速度萎缩，自第二轮危机在9月15日爆发以来的4周内，商业票据市场缩水2640亿美元，或者14.5%。在可预见的未来，信贷额度只会进一步缩减，这对于美国经济而言，绝非利好消息。