通用电气求变之道

在如此恶劣的市场环境下，通用电气（GE）去年创造了180亿美元、公司史上第3高的年度利润。这是因为我们在过去8年间不断调整投资组合，通过重新配置资本来保证增长率。但即便我们如此努力，GE的股价还是遭遇重挫，因为投资者对这类与财经服务领域相关的股票失去了兴趣。面对这种情况，没有人比我更失望。

很难预测经济衰退期将持续多久和多深。我们努力使GE能够抵抗经济周期的轮换，但现在的情况已经不能用“周期轮换”来概括了，世界经济和资本主义将会在以下几个方面被重塑。

首先政府与企业间的互动模式将彻底改变。未来的市场中政府不仅是监管者，还是产业政策的支持者、金融家和重要的合作方。其次金融产业将大幅重组。杠杆在未来金融市场中的作用将减小，竞争者的数量也将缩减，人们会重新评估风险。金融产业仍将是经济的重要组成部分，只是它自身做出了一些改变。其它被重塑的方面包括：汽车业地位下滑；房地产业长期不振；另类投资方式地位下降；对管理层责任及其薪酬的重新定义，等等。

2009年的经济环境将是恶劣的，我们已为此做好准备。在经济环境好转前，我们将削减成本、提高损失准备金、增加现金流动性以及加强管理流程。为了使公司安渡危机，我们已付出很多努力，但目前我们在配置资金时的首要原则就是安全。因此我们将着眼于保证AAA的最高信贷评级，坚持充足资金、低杠杆率、稳定的收益和保守的融资的原则。

如果想在危机后成为更有价值的公司，我们必须坚定执行发展强项业务、保持竞争优势的长期战略。去年我们简化了营运框架，专注于4项主营业务：科技、能源基础设施、金融和媒体。今年我们确定了3个主要任务：增强GE在基础设施和媒体产业方面的领导力，利用GE的周期性优势，以及建立一个业务范围更为集中的GE金融财务公司。

政府将投资以刺激经济发展、解决社会问题和增加就业。GE广阔的经营范围及专业技术使我们自然而然地成为政府投资的合作伙伴。由于需求的周期性，GE的基础设施业务将能够借机在2009年得到发展。驱动因素之一是服务。我们收益的2/3来源于此，经济衰退时服务业务表现将更加强劲，因为它能为顾客创造价值。另一驱动力是政府经济刺激方案对基础设施投资的影响。过去10年中，我们的定位是在历史发展和市场进步的重要时刻能够领先一步，包括促进新兴市场发展、研发清洁能源和建立可持续性医疗保健系统。

至于金融业务，过去我对它对GE整体收益的期望贡献率是不到50%，未来我预计这个数字会是30%。也许我们的某些部门在信贷危机中确实损失不小，现在工业性业务在GE的业务范围里所占比重越来越大。但当市场上很多金融机构因为投资于复杂的金融衍生产品而损失惨重时，GE的风险控制准则使我们幸免于难。此外，我们前几年卖掉1500亿美元保险资产的决定也把我们从损失更多的边缘挽救回来。

我们会继续为包括航空业、医疗卫生业、交通运输业和能源业在内的基础设施产业的顾客服务。同时我们正在重新定位GE金融服务业务，使其成为一个业务更集中、规模更小的财务分支。我们仍然拥有很多金融服务方面的优势业务，但我们将仔细评估这些业务的非战略性资产，并在未来几年逐渐削减它们，这样我们就能够专注于核心运营和提高自筹资金能力。

GE拥有130年历史。据我记忆，我们已挺过了9次衰退和1次萧条。正因为GE能履行责任、主动变革，所以才能抵抗经济周期的轮换。我们的战略不仅借鉴了过去的成功经验，也努力适应新的商业时代。

让我们面对现实吧：因为我们没能实现成为“安全、可靠、前景良好公司”的目标，GE的信誉受到损害。我愿对此负责，但我也相信当前的经济环境催生了一个千载难逢的机会，我们得以借此重塑GE的核心竞争力，专注于我们的优势。

（本文摘译自通用电气2008年财报中的《致股东书》）