美国地产商业巨头General Growth申请破产，这是美国历史上最大的一笔不动产公司破产案
美国第二大购物中心破产
美国第二大购物中心营运商General Growth Properties GGP.N破产的消息,并未撼动行情乍红的金融股,不过这件破产案所透露出的商业不动产景气下滑讯号,未来几个月可能成为美国银行业的头顶乌云,特别是地区性银行.
商办及其他非住宅地产行情崩盘,已经让美国金融业者纷纷中箭落马,从高盛到花旗集团的银行业者、从美国国际集团(AIG)到大都会人寿保险的保险公司,相继宣布减记资产数十亿美元.
但这宗美国史上最大的不动产公司破产案,可能预示着银行业者在不动产领域还要面临更多超乎预期的损失.
"General Growth Properties事件基本上是向金融圈传递一个讯息,也就是这种情况还在持续,因为还有很多小规模的交易案,不像General Growth的那样引人注意,而这些交易案现在都碰到困难了,"对冲基金Seacliff Capital总裁James Ellman指出.
General Growth不太可能是美国大型开发商的最後一起倒闭案,多数业者目前正面临营运融资来源短缺、到期债务再融资也找不到钱等问题.
根据不动产研究公司Foresight Analytics的资料,未来两年预料约有8,140亿美元的商业抵押债务到期.
"前景更加恶化了,"Mendon Capital总裁Anton Schutz称.
此外,银行业者可能也会被迫重新谈判部份贷款条件,以避免更多损失.
"银行业者未必想要持有这些购物中心.价格已经很低,因此这些银行可能面临压力,必须让陷入困难的购物中心营运商有更多喘息空间,以便持续经营,期望他们能撑过这波经济衰退,而不必接收这些地产、贱价出售、承受钜额亏损,"James Ellman指出.
地区性银行可能受害
券商Fox-Pitt Kelton预计,其研究的近60家银行中,平均有23%的贷款去向为商业地产,其中PacWest Bancorp的商业地产放款比重高达57%.
Fox-Pitt称,银行仍需面临630亿美元建筑和商业地产相关损失,相当于此业务预估总亏损的83%.
此外,该券商称,100家主要银行的监管数据显示,第四季建筑和商业地产亏损率为2.39%,违约率为5.27%,仍远低于1990年代初创下的历史高位4.46%和17.16%.
地区性银行可能是其中的主要受害者.
Schutz称:"他们为所在区域的小型地产、小商场等提供融资,在零售商收缩...商场偿债能力明显下降的情况下,这些银行肯定会受影响."
华尔街银行也不例外
地区银行之外,即便是华尔街的明星银行似乎也面临问题.本月稍早,巴克莱资本分析师Roger Freeman预计摩根士丹利可能在地产投资上亏损26亿美元.
高盛和Sanford C. Bernstein调降华尔街银行的获利预估,指因其商业抵押贷款支持证券和地产投资组合的减记增加.
另外,在大型商业银行中,Fox-Pitt预计美国银行和建筑及商业地产投资组合相关的未来亏损可能相当于普通股权益资本的5%.
"恐怕尚未完全提列坏帐拨备."Gardner Russo & Gardner主管Thomas Russo表示.
美国银行、摩根士丹利、Sterling Bancshares、BB&T和Commerce Bancshares均拒绝置评.